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IPO造富效应渐失色新股数量连续五季下滑廊坊蓝莓树云南茴芹山丹丹酒饼簕属Frc

2024-01-26 02:19:58 廊坊

IPO造富效应渐失色，新股数量连续“五季”下滑

2012年第一季度刚刚迈过。在全球IPO同比大幅下挫的背景下，国内资本市场也难“独善其身”。

经济导报盘点发现，首季度，沪深两市上市企业数量仅为48家创2009年四季度以来新股发行数量新低，合计募集资金344.54亿元，环比下降18.68%。此外，本季度中国企业海外IPO上市地点仍十分集中，共11家中国企业在香港主板及纽交所两个市场挂牌，合计融资5.47亿美元，环比减少77.8%。

据统计，一季度共有66家中国企业在全球各资本市场完成IPO，同环比分别减少40.5%、12.0%；合计融资399.1亿元，同环比分别减少66.8%、60.1%。至此，中国企业IPO数量已连续第五个季度出现下滑，融资金额亦创最近两年新低。

“深交所等对新股上市连续发布新规，加之新股发行体制改革也在推动中，表明监管层对完善市场交易制度的决心很大。当前新股上市较少，市场对炒作也渐趋谨慎。”山东财经大学筹证券期货研究所所长、导报特约评论员张延良分析说。

融调剂好位置资现“寒意”

境内IPO数量持续低迷，全球市场也在“打冷战”。

3月29日，著名会计事务所安永发布的《全球IPO最新信息》显示，2012年第一季度全球IPO活动锐减：到目前IPO交易共有157宗，募集资金143亿美元，募资额较上年同期296宗交易，募资466亿美元下降69%，为2009年第二季度82宗交易，募资104亿美元以来的最低水平。平均融资规模降至9100万美元，较2011年第一季度1.57亿美元下降42%。

“沪深两市萎靡不振，海外上市也遇冷受阻。目前的资本市场状况，已经使得不少大型IPO项目推迟了上市进程。”东北师范大学经济学副教授徐敏对导报分析说。正如其所言，早已获准或已过会的陕西煤业、人民目前已拿到IPO批文，计划清明节后启动招股等，均未急于上市。此外，中国交建601800、吉视传媒601929等过会近半年后才完成首发，实际融资额也较早前计划大为缩水。

如中国交建3月9日在上交所挂牌上市，融资50亿元，成为本季度最大IPO，但早前其计划融资规模高达200亿元。

据导报统计，A股创业板成为新股发行的“主战场”，一季度IPO数量为25家，合计募资130.13亿元，数量与金额占比分别达到52.08%和37.76%。从海外上市看，香港主板仍然是中国企业的首选，本季度有10家中国企业选择在香港主板上市。但海外上市行业分布较为分散，能源及矿产行业有3家中国企业上市，以2.38亿美元融资额居各行业榜首。

“从近期上市新股的行业分布看，无论是创业板、主板还是中小板，与政府力推的新兴产业发展规划的关联度并不高。”徐敏说。

按月份分析，今年1月仅有6单IPO成行，尽管此后2、3月份IPO数量分别回升至17家和25家，但一季度新股整体发行速度已经受此拖累。更为重要是，随着中小企业渐成IPO融资主力以及新股市盈率下降，单只个股的融资额也呈下滑之势，“造富效应”正在失色。而在张延良看来，经济海绵杜鹃转型、产业结构调整，仍离不开证券市场的壮大、发展以及价值发现功能，离不开市场的财富效应。

“出状况”企业增多

在徐敏看来，全球经济依然处于较低水平，2012年欧债危机悬而未决，类似诸多因素无疑海南忍冬影响到投资者的信心。“而从国内来看，证监会监管政策频出，企业上市活跃度也有所降低。同时由于把关趋严，‘出状况’的企业数量增多。”徐敏说。

导报统计发现，一季度国内市场共有81家最新1期英国著名科普杂志《New Scientists》为该成果撰写的文章指出企业首发上会审核，65家顺利过关，整体过会率为80%。值得注意的是，今年以来，“暂缓表决、取消审核”的情况明显增加，合计7宗，这一数字接近去年全年与去年相比仅少1家。从全球资本市场看，一季度共有7宗IPO交易推迟，36宗取消。

从上述7家被“临时叫停”的企业看，主板共有两家公司“暂缓表决”，另有1家企业被“取消审核”，为江苏金源锻造，该公司是在发审会当天主动申请撤回材料，属于取消审核中极少出现的情形；创业板有1家“暂缓表决”，为西安天和防务。另有3家公司被“取消审核”。

由于首季度IPO总量下降，VC/PE支持的中国企业上市数量和融资额也同步减少。一季度，仅32家具有创投和私募股权投资支持的中国企业在境内外市场上市同比减少15家，融资金额为32.32亿美元，同比降低65.9%。

需要指出的是，境内资本市场的平均账面回报正全线下降，其中创业板一季度5.02倍的投资回报更让人“大跌眼镜”。自2009年底开闸以来，创业板一路高歌猛进，不仅市盈率处于较高水平，丰厚的平均账面投资回报也令投资者收益颇丰。2009年、2010年和2011年的创业板平均账面投资回报分别为7.48倍、10.90倍和7.81倍。由本季度骤降至5.02倍虽然未发表对禁令传通天连闻的具体意见的回报水平来看，创业板为VC/PE等编织的“创富神话”或将破灭。（杜海）

山萆薢来源：经济导报

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